Блог > Как арбитражить на Московской бирже

Команда FTP

Как арбитражить на Московской бирже

В трейдинге существует огромное количество различных стратегий, позволяющих заработать на рыночных неэффективностях. Арбитраж или торговля спредами одна из них.


Терминология


Арбитраж - это стратегия заработка на разнице цен на разных рынках на один и тот же актив.

Торговля спредом - это одновременная покупка и продажа взаимосвязанных ценных бумаг для получения прибыли от изменения спреда (разницы в цене) между ними.

Мы уже рассказывали о P2P арбитраже и использовании ботов для арбитража между CEX и DEX. В этой статье рассмотрим арбитража внутри Московской биржи.

Ярким примером неэффективностей, возникших на Московской бирже, является сильное расхождение в стоимости производных финансовых инструментов (деривативов) и их базовых активов. Например, фьючерсы на юань и доллар США.

Терминология

Фьючерс или фьючерсный контракт - договор о покупке или продаже актива в будущем по определенной цене.

У каждого контракта есть дата, когда должны произойти взаиморасчёты между покупателями и продавцами – экспирация (исполнение).

В нормальных рыночных условиях существует премия за покупку фьючерса на валюту. Она выражается в ценовой разнице между стоимостью валюты сегодня (или завтра) и стоимостью фьючерсного контракта. Чем дальше дата экспирации, тем, как правило, дороже стоит фьючерс. Таким образом рынок закладывает ожидания стоимости актива в будущем. Резкие изменения привычных соотношений можно использовать для получения прибыли.

Как искать спреды. Пример «фьючерс-спот»

Как видно на графике ниже, спред между стоимостью фьючерса CNYRUB (с экспирацией 19го сентября 2024г.) и ценой на споте (то есть на самом валютном рынке) сильно изменилась. Из премии в 8%-10% в ноябре 2023г. спред ушёл в отрицательную зону в начале сентября. Это является своего рода аномалией. Связано это со сложностями в проведении транзакций после наложения санкций на Московскую биржу. Многие крупные участники рынка, которые ранее устраняли подобные неэффективности, на сегодняшний день не имеют возможности это делать.

Спецификация контракта предусматривает расчёт фьючерса в день экспирации по цене максимально близкой к спотовой по состоянию на 12:30:00 МСК.

Более подробно о методике определения цены исполнения валютных контрактов можно узнать на сайте Московской биржи. По состоянию на октябрь 2024г. фиксинг происходит по цене определяемой центробанком на прошлый торговый день.

Так мы точно знаем, что стоимость контракта будет равна спотовой цене в день экспирации – 19.09.24. Это даёт уникальную возможность заработать на «схлопывании» спреда. Покупаем фьючерс (позиция long) и продаём юани (позиция short) на эквивалентную сумму. Совершаем обратную операцию, когда спред сошелся. Будет юань дорожать к рублю или дешеветь, нас уже не особо интересует, так как мы зафиксировали расхождение одновременной покупкой и продажей связанных активов.

В данном случае на устранение неэффективности рынку понадобилось 9 торговых сессий.

Пример «Спот-Спот»

Ещё один пример сделки, это спред между спотовыми парами CNYRUB_TOD и CNYRUB_TOM. Разница между ними в дате когда вы получите валюту себе на счёт:

CNYRUB_TOM - оранжевый

CNYRUB_TOD - фиолетовый

На графике выше мы видим, что кому-то срочно понадобились юани 30го августа, да ещё и на такую сумму, что своими действиями участник(и) торгов сдвинул цену аж на 1.6%. Этим можно было воспользоваться и продать юани с расчётами «сегодня», одновременно купив юани с расчётами «завтра», неся при этом ограниченный ценовой риск.

Спред с FOREX

Аналогичным образом можно брать расхождения между котировками фьючерсов на Московской бирже и у форекс брокеров.

На картинке изображён график отношения цены декабрьского фьючерсного контракта на евро к доллару (Московская биржа) и котировки EURUSD у офшорного форекс брокера. Мы видим, что есть значение спреда, выше или ниже которого участники рынка начинают покупать один актив и продавать другой, сокращая это расхождение.

Примеры реальных сделок

Основатель BlackSwanTrade , Иван Попов отработал одну из неэффективностей на фьючерсах таким образом:

Фьючерс на пару USDRUB. Сделка от 13.06.24. На графиках отмечены треугольниками точки покупок и продаж.

Видно, что фьючерсы на один и тот же базовый актив ходили совсем по-разному, чем Иван и воспользовался.

Так выглядит позиция в торговом терминале:




Сколько можно заработать на арбитраже

Стоимость одного контракта на USDRUB составляет $1000 в рублёвом эквиваленте. Умножаем кол-во контрактов в позиции на их стоимость и умножаем на процентное изменение. Короткая позиция - 1039 1000 0,126% = $1309 Длинная позиция - 1212 1000 0,367% = $4448

Итого: $5757 без учёта расходов на комиссию.

Изменение даже в 0.5%-1% на большой объём даёт хороший результат. Общий размер позиции - 1251 контракт, то есть $1.25 млн. Спецификация контракта предусматривает обеспечение примерно в 6 раз меньшее, чем его стоимость, то есть для открытия подобной сделки нам бы понадобилось порядка $200 тыс. на счёте в рублёвом эквиваленте (около 18 млн. рублей по курсу 12.06.24).

Где взять стартовый капитал

Всем студентам BST даётся возможность открыть счёт в одной из партнерских пропкомпаний и постепенно его «раскачивать», не рискуя собственным капиталом. С течением времени и успешной торговли компания будет выделять вам всё больший размер капитала.

Другие стратегии

Помимо вышеописанных пар и стратегий есть ещё статистический арбитраж - к примеру торговля акциями компаний из одного сектора, ценовая разница между которыми имеет тенденцию к сокращению, при этом все риски сектора сохраняются. Также можно находить сильные расхождения между ценами на акции и фьючерсами на них.

Торгуя такие спреды нужно обязательно помнить, что в моменте расхождение может и увеличиться, поэтому особенное внимание нужно уделять риск-менеджменту.

Если вы уже изучили базовые принципы трейдинга и готовы погрузиться глубже, то приглашаем вас в комьюнити BST.

Там вы узнаете:

  • как искать новые рабочие стратегии
  • как увеличить торговый депозит
  • как зарабатывать больше
  • как сохранить заработанное
  • как заниматься трейдингом легально и платить налоги

Переходите по кнопке ниже, чтобы узнать подробности и получить скидки для читателей блога FinTech Portal.

Узнать подробнее